本輪週期比特幣的底部在哪裡？

加密行業似乎可能需要等到2026年，才能重新獲得實質性的前進動力。

作者： Steven Ehrlich

編譯及整理：比推BitpushNew

2025年，特朗普政府為加密貨幣行業送上了一系列“禮物”。

美國證券交易委員會（SEC）暫停了對主要加密貨幣交易所和公司（如Coinbase、Gemini、Uniswap、OpenSea、ConsenSys等）的執法行動和調查。白宮發佈了一項行政命令，旨在提升美國在數位資產行業的領導地位，並表示有意建立比特幣儲備。

然而，這些舉措都不足以封锁近期比特幣價格的下跌以及加密行業整體的負面情緒。截至撰稿時，現時比特幣價格為84000美元，自唐納德·特朗普就職以來已下跌18%，較歷史高點下跌近23%，加密貨幣總市值已下跌21%。

本輪週期比特幣的底部在哪裡？插图1

Delta Blockchain Fund創始人兼普通合夥人Kavita Gupta表示：“感覺加密貨幣領域的所有利好消息都發生了，行業的積極進展似乎只是因為高層政治人物一時興起，缺乏應有的流程和盡職調查……情况可能隨時變化，可持續性存疑。”

現時，推動市場下跌的三大主要力量可能會使其進一步走低，然後才能重新站穩腳跟並開始回升。事實上，加密行業可能需要等到2026年才能再次看到持續的牛市勢頭。

內部「反噬」

解釋近期下跌的原因有很多，首先是加密貨幣參與者自身的行為。

例如，行業因多次meme幣鬧劇而陷入不利境地，例如$MELANIA，以及後來的$LIBRA，後者甚至將阿根廷總統哈維爾·米萊捲入醜聞。現在，整個行業的meme幣發行和交易活動都在下降，這讓人對其長期可持續性產生疑問。例如，每日新代幣的發行量在1月24日達到66471個的局部峰值，就在$TRUMP上線六天后。 2月27日，在可獲得的最新完整數據日，這個數位降至27741個，下降了58%。

GSR研究首長Brian Rudick談到這些數據時表示：“人們曾認為meme幣是加密貨幣領域最公平、最有效的投機形式，但$LIBRA表明事實並非如此。現在你看到鏈上交易量大幅减少，[雖然]迷因幣首當其衝，但這正在拖累整個加密貨幣領域。”

此外，朝鮮駭客對Bybit的15億美元駭客攻擊（加密貨幣歷史上最大的盜竊案）再次讓人們質疑將資金投入加密貨幣是否安全。 Gupta指出：“這些駭客事件讓外界認為，即使經過10年發展，這個行業仍未真正成熟。”

外部逆風

行業內部的所有這些負面情緒，正因投資者更廣泛的風險偏好降低而被放大。

通常，新政府上任會提振消費者信心，商界領袖最初也對特朗普的當選表示歡迎，因為他具有親商思維。然而，多項新資料顯示，消費者信心正在减弱，這可能是由於特朗普對中加拿大、墨西哥和歐盟等貿易夥伴徵收25%關稅的威脅所致。

非營利智庫世界大型企業聯合會（Conference Board）的消費者信心指數2月報告連續第三個月下降，創下自2021年8月以來的最低水准。

密歇根大學的消費者情緒調查也顯示，消費者信心大幅下降。報告指出：“消費者情緒延續了本月初的下降趨勢，較1月下降了近10%。這一下降在年齡、收入和財富群體中普遍存在。”

報告還提到：“對未來一年通脹的預期從3.3%上升至4.3%，為2023年11月以來的最高水准，並連續兩個月出現異常大幅增長。當前讀數遠高於疫情前兩年2.3%-3.0%的範圍。”

Rudick指出：“根據CME Fedwatch工具的最新資料，市場預計今年將降息兩次。但如果這些預期因關稅問題而完全消失，傳統市場的下跌幅度可能會超過加密貨幣。”

比特幣會跌到多低？

很難準確預測比特幣會從現在開始跌到什麼程度。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，即使在商品中，比特幣也是獨一無二的。 “你知道原油、咖啡或可哥的供需情况。比特幣沒有同類型的內在需求。它的存在純粹是為了投機或投資目的。”

然而，Sosnick指出了幾張科技圖表，這些圖表可以為投資者應關注的價格閾值提供一些思路。

其中一張圖表是比特幣的200天簡單移動平均線。以當前價格計算，該資產正接近自去年10月中旬明確突破以來首次測試這一重要名額。如果這種情況發生，這意味著該資產跌破80000美元，那麼Sosnick認為下一個閾值將是“60000美元高位/70000美元低位區間”。

本輪週期比特幣的底部在哪裡？插图3

儘管投資者情緒負面，但根據標普500波動率指數（VIX），市場尚未達到全面恐慌狀態， VIX指數仍處於過去12個月的正常範圍內。 Sosnick表示：“VIX並未達到極高水准，這意味著我們可能仍未脫離困境，因為當VIX飆升時，反彈往往會停止。”

本輪週期比特幣的底部在哪裡？插图5

就比特幣而言，這意味著它可能還會下跌，因為投資者尚未達到極度恐慌的程度。例如，當日本央行提高利率並解除日元套利交易時，VIX指數在8月份飆升；現時VIX指數遠低於當時水准。

等風來：2026年？

鑒於所有這些負面力量都在影響比特幣的價格，加密貨幣行業似乎可能需要等到2026年，比特幣和整個行業才能重新獲得實質性的前進動力。當被問及哪些類型的內部或外部因素可能在此過程中發揮作用時，答案有兩個：戰略性比特幣儲備或一勞永逸地為該行業製定規則的立法。

儘管加密貨幣社區一直希望建立戰略性比特幣儲備，但白宮的行政命令旨在評估不同的東西：聯邦儲備，即政府將選擇持有其通過執法行動獲得的比特幣，而不是戰略性儲備，即政府將購買新的比特幣。（然而，許多州正在評估自己的戰畧儲備，儘管很少有州取得有意義的進展。）

Rudick認為，類似比特幣儲備的東西可能對該行業有利，但這遠非保證：“[儲備]在我看來一直可能性很低，但我認為比特幣很容易漲到50萬美元。即使我們沒有以戰略性比特幣儲備的形式獲得它，我確實認為美國有可能創建一個主權財富基金並新增比特幣。”

但對於Rudick而言，更永續的增長道路是製定市場結構立法，使受監管的公司能够合法進入該領域，但他認為該行業將不得不等到明年才能取得有意義的進展：“[立法]可能要到2026年才會發生。但在我看來，這如此重要的原因是，這是機构大規模進入所需要的。”

作為證據，他指出美國銀行首席執行官Brian Moynihan最近的聲明，他說，如果該行業的規則變得更加明確，他那家對加密貨幣持保留態度的銀行將考慮推出穩定幣。（至少一比特接近華府談判的消息人士認為，穩定幣立法甚至可能在2025年簽署。）

但在那之前，該行業需要保持穩定，以應對這些不利因素。畢竟，這種投資者情緒的劇烈波動是投資加密貨幣的巨大風險的一部分。

Sosnick用一句話總結了當前的市場狀況：“市場漲的過程通常像爬樓梯，跌的時候像坐電梯，比特幣這次是乘電梯上了頂樓，現在又乘電梯下到地下室，這是一種波動性很大的資產。如果波動性對你有利，那當然很好——這是大家都樂於接受並享受的，但當波動性朝著相反的方向發展時，那就太糟糕了。”

原文链接

原文網址：https://zh.gushiio.com/zixun/3392.html

本輪週期比特幣的底部在哪裡？

內部「反噬」

外部逆風

比特幣會跌到多低？

等風來：2026年？

相关推荐

發佈留言