通脹問題迫在眉睫，推行硬性貨幣政策、高關稅政策，川普就職演講透露哪些關鍵信息？

通脹問題迫在眉睫，推行硬性貨幣政策、高關稅政策，川普就職演講透露哪些關鍵信息？插图

北京時間1月21日凌晨，川普發表就職演講，提出了多項與經濟貿易、財政政策相關的計劃。

首先是應對通貨膨脹，川普強調，當前美國面臨創紀錄的通貨膨脹，其根源在於大規模的財政超支和不斷攀升的能源價格。他承諾將指示內閣所有成員動用一切權力來擊敗通貨膨脹，並迅速降低成本和價格，還將宣布國家能源緊急狀態，因為通脹危機是大規模的超支和不斷上漲的能源價格造成的。

他宣布將美國重新打造成製造業國家，並充分利用美國豐富的石油和天然氣儲量，計劃宣布國家能源緊急狀態，全力推進油氣鑽探，重新填滿戰略儲備，並將美國能源出口到全球。同時將結束綠色新政，取消電動車強制規定，並將大規模生產汽車，以拯救傳統汽車工業。通過這些措施，他希望增加財政收入，並減少對外國能源的依賴。

川普表示將對美國的貿易體系進行全面改革，以保護美國工人和家庭。他計劃對外國徵收關稅和稅收，以使美國公民受益，而不是通過向美國公民徵稅來讓其他國家受益。為此，他將成立對外稅務局（external revenue service），專門負責從外國徵收關稅和稅款。這一政策旨在增加財政收入，並通過貿易保護主義手段促進美國經濟的發展。

可以看到，關稅仍然是重要的施政方向，好於預期的是，他在上任第一天沒有馬上徵稅。“以前是收美國人的稅去援助全世界，現在要通過關稅，讓全世界給美國人民送錢，總之就是要把國家當作公司來經營，大力搞增收節支。”一位資深投資者認為。

川普的就職演說弱化了關稅政策，這或許是昨晚外盤全線大漲尤其人民幣升值的原因。

在天使投資人、財經作家丁辰靈看來，川普實際的政策還是指向舊利益集團，主要是內政，包括：宣布南部邊境進入國家緊急狀態，派遣軍隊抵禦非法移民災難性入侵;追殺販毒卡特爾集團;宣布國家能源緊急狀態，加大傳統能源開採;結束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優惠政策;宣布美國政府將只承認男女兩個性別;收回巴拿馬，將“墨西哥灣”改名為“美國灣”;把美國國旗插上火星。

“對於更難的關稅等問題，川普一筆帶過，因為經濟議題的解決並不容易，所以昨晚美金大跌，離岸人民幣大漲。”丁辰靈說。

在就職前的1月17日，川普推出名為“trump”的加密貨幣，trump幣總市值一度超過800億美金。不過，川普在就職演講中未提及加密貨幣相關信息。

總體來看，就職演講以“美國優先”為主旨，呼籲回歸簡單、直接、有效的政策方法。中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆認為，川普提出一系列將優先發布的行政令，涉及邊境、社會、能源、產業等方面，總體上內政與經濟議題的順序高於對外議題。展望後續，需重點關注川普各類行政令的出台與執行進展，特別是關稅相關問題進展，以及國會對於內閣提名的批准情況，這些計劃實施是否順利，或將成為此前一度極致的“川普交易”能否持續的關鍵。

楊帆認為，對國內市場而言，短期內，預計川普將優先聚焦內政，對華政策將有一個溝通與試探的過程，外部預期擾動相對可控，國內逆周期調節和穩市場政策也均值得期待，建議關注企業出海主題的機會。

儘管市場預期川普上台後可能會採取一些激進政策，但美聯儲內部不希望過早將利率降低至中性水平，以免在危機時缺乏調控經濟的手段。業內人士表示，美聯儲在2025年的降息節奏可能會放緩，目前市場預計2025年美聯儲只會降息一次，大概在6月份。不過，如果川普的政策導致通脹進一步上升，美聯儲可能會暫停降息，甚至考慮加息。

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