20億美元的SOL即將解鎖，市場壓力大嗎？

本文將從解鎖背景、潜在市場影響等多個角度，探討這一事件的影響。

作者：1912212.eth， Foresight News

3月1日，FTX破產拍賣的1120萬枚SOL將解鎖，價值20.6億美元，解鎖的代幣數量占當前SOL流通供應量的2.29%左右。

如此巨額拋壓盤再加上市場行情萎靡，SOL幣價表現相當萎靡。自今年1月，川普TRUMP概念幣引發市場狂潮之後，SOL一度創下其歷史新高的295美元高點，隨後即一路下滑，現時周線已四年跌，最低下探至160美元附近。輪到Solana被FUD了嗎？

本文將從解鎖背景、潜在市場影響等多個角度，探討這一事件的影響。

FTX破產與SOL解鎖的背景

FTX破產是加密貨幣歷史上最具標誌性的事件之一。 2022年，這家曾經的行業巨頭因資金鏈斷裂和管理不善而轟然倒塌，隨後進入破產清算程式。作為Solana生態的早期投資者，FTX及其關聯公司Alameda Research持有大量SOL代幣。 FTX總計持有約4100萬枚SOL，其中大部分處於鎖倉狀態，解鎖時間分佈在2025年至2028年之間。為了償還債權人，FTX破產管理團隊通過拍賣的管道提前出售了這些鎖倉代幣，且以大幅折扣的價格吸引了機構投資者的參與。

此次解鎖的1120萬枚SOL，正是此前拍賣的一部分。參與購買的主要機构包括Galaxy Digital、Pantera Capital和Figure等。其中，2024年，Galaxy以每枚64美元的價格購入2552萬枚SOL，， Pantera等以95美元購入1367萬枚，Figure等以102美元購入180萬枚。這些機构以遠低於當時市場價的價格入手，即便SOL價格跌落至170美元附近，帳面利潤仍相當可觀。

拋壓盤潜在影響

1120萬枚SOL相當於Solana當前流通供應量（約4.88億枚）的2.29%，價值超過20億美元。對於一個日交易量通常在10億至20億美元之間的資產來說，這部分解鎖代幣的流入無疑可能引發市場波瀾。如果這些代幣被迅速拋售，短期內供過於求的局面可能壓低SOL的價格，引發投資者恐慌性賣出，從而加劇下跌趨勢。

市場影響的程度取決於解鎖後持有者的行為。這些代幣的買家多為經驗豐富的機構投資者，他們在拍賣中以低價購入，當前的帳面利潤已相當豐厚。如果他們選擇在解鎖後立即套現，拋售壓力將顯著增加。但從另一個角度看，這些機构在鎖倉期內已持有數月甚至數年，顯示出一定的長期投資意願。 VanEck的投資者Matt Maximo曾透露，他認識的一些買家明確表示目標是追求更高的收益，而非短期套利。

此外，SOL近期的價格表現也為市場情緒提供了一些線索。自FTX破產以來，SOL價格從低點22美元飆升至當前的170美元以上，漲幅超過700%。儘管近期市場出現回檔，但整體趨勢仍顯示出強勁的支撐。

市場恐慌的可能性有多大？

拋售壓力是否會引發市場恐慌，很大程度上取決於投資者的心理預期和市場環境。一些用戶對此次解鎖表達了擔憂，認為20億美元的拋壓可能砸穿趨勢線，導致價格進一步下探。然而，也有觀點認為，2.2%的流通量增幅相對有限，且大部分SOL早已在市場中多次轉手，實際衝擊可能被誇大。

曾在20美元附近上車的加密KOL SOLBigBrain就表示，已經有一部分開始被計入價格了，雖然會有些人在解鎖後會選擇出售，不過SOL的敘事和勢頭還是相當強勁的。

20億美元的SOL即將解鎖，市場壓力大嗎？插图1

現時社交平臺部分基金以及KOL對SOL今年的幣價表現普遍樂觀，相當一部分觀點甚至認為SOL今年會超過700美元。

20億美元的SOL即將解鎖，市場壓力大嗎？插图3

從歷史經驗來看，大規模解鎖事件並非總是導致市場崩盤。例如，2023年FTX獲批每週出售1億美元的加密資產時，市場並未出現顯著下跌，反而逐步吸收了拋壓。 2021年1月7日，SOL曾解鎖3.62億枚代幣，占最大供應量的55.7%，當時幣價在3美元附近，2021年11月創下259美元的歷史高點。

通常而言，解鎖的負面效應會在正式解鎖前1個月發酵，而在解鎖完成之後即利空出盡，甚至有可能在某些時候出現反彈。以ONDO為例，今年1月中旬曾迎來巨額解鎖，自2024年12月觸及頂部後一路下跌，但正式完成解鎖之後並未出現所謂恐慌拋售等市場行為，反而幣價在一定區間內不斷震盪。這一次，儘管SOL解鎖規模更大，但參與者的機构内容和高利潤緩衝可能减弱拋售動機。

Solana基本面仍表現強勁

Solana生態本身的基本面也在一定程度上抵禦了潛在風險。作為一個高性能公鏈，Solana近年來在其低交易成本和高輸送量吸引了大量開發者和用戶。過去一年裏，Solana更是憑藉模因浪潮和AI概念幣受到市場極高的追捧和歡呼聲，其鏈上的財富效應也吸引不少用戶一擁而上。

據solscan資料顯示，現時鏈上USDC總供應量達到96億枚USDC以及20億枚USDT，PYUSD的數量也升至1.5億枚附近。獨立地址Holder數也達到3288566個，總活躍質押SOL數則達到3.902億枚。活躍錢包數雖然有所下降，但仍保持在高位水准。

20億美元的SOL即將解鎖，市場壓力大嗎？插图5

新增賬戶數同樣也維持在高位。

20億美元的SOL即將解鎖，市場壓力大嗎？插图7

結論

總的來說，3月1日價值超20億美元的SOL解鎖無疑會對市場造成一定程度的拋售壓力，但引發全面恐慌的可能性相對較低。機構投資者的理性決策、市場的消化能力以及Solana生態的堅韌性，都將成為緩衝這一衝擊的關鍵因素。對於投資者而言，關注解鎖後的價格走勢和交易量變化，同時結合自身的風險承受能力製定策略，將是應對這一事件的最佳管道。在加密貨幣這個充滿變數的舞臺上，機遇與挑戰並存，而SOL的故事，顯然還未到落幕之時。

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