聯合利華為何閃電罷免CEO

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高層動盪、但任務不變，中國市場對高端護膚品、化妝品需求下降情况下，聯合利華需要更有效的改造業務，適應變化了的消費者行為。

文｜湧流商業

週二宣佈辭職，週六要卸任，三個月後徹底離開公司。

2月25日，聯合利華高層動盪：董事會與CEO司馬翰（Hein Schumacher）達成&ldquo； 共同協定&rdquo；， 後者辭職。 這幾乎是閃電式的罷免，司馬翰要在3月1日卸任，距離他正式上任僅過去一年半。

不像此前雀巢、星巴克、耐克更換CEO，經歷了數月的爭議討論、有迹象被外界感知，聯合利華的操作驚詫了許多人。

現時，路透社、金融時報的信源透露了兩點資訊：其一，罷免司馬翰的决定是週一在董事會會議上做出的，董事會一致决定罷免司馬翰，包括曾經强烈支持他的知名激進投資者佩爾茨（Nelson Peltz）。 佩爾茨是近年推動聯合利華改革的一支重要力量。

其二，司馬翰本人對董事會的决定感到驚訝。 畢竟自他上任以來，聯合利華股價表現不錯，上漲了約10%。

聯合利華為何閃電罷免CEO插图1

20多年前，司馬翰曾在聯合利華工作過。 他是在荷蘭皇家菲仕蘭CEO任上獲聘而來，菲仕蘭之前，他在亨氏工作了10多年，期間和激進投資者佩爾茨有了交集。

司馬翰先是在2022年10月成為聯合利華非執行董事； 2023年年初，他被宣佈為CEO人選，並在當年7月捕手了公司。

一年多裏，司馬翰行事高調，大刀闊斧地調整戰畧，想解决公司舊疾； 製定了成本削减計畫，包括折開冰淇淋部門、裁員數千人，加快重組、資產出售步伐。

司馬翰明確了改革議程和激勵措施，但同時，重組帶來公司內部動盪，多位高管離職。 許多事情才剛剛開始，比如糾纏許久的冰淇淋業務還沒獨立上市，現在董事會認為首席財務官Fernando Fernandez才是重振公司的合適人選。

聯合利華為何閃電罷免CEO插图3

58歲的阿根廷人Fernandez已經為公司工作了37年，2024年初接任CFO職位前，他負責美容與健康業務，不太可能在上一輪CEO遴選中完全被忽視。

2月上旬，聯合利華剛剛預測2025年的增長將在3%-5%之間，第一季度環比增長放緩、上半年利潤率將下滑，即便公司稱下半年增長將强於上半年，還是引起了一些擔憂、股價下跌。

可能是這份預期引起股東、董事不滿，引發了後續的高層動盪。 辭職消息公佈後，司馬翰給員工的告別信中寫道：& ldquo; 我很遺憾比預期更早離開聯合利華，但我堅持我的工作記錄和做事管道。 （I regret leaving Unilever earlier than anticipated but I stand by my record and approach.）”；& ldquo; （董事會）渴望加快我們戰畧執行的步伐。& rdquo;

迷霧中

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聯合利華近年裏故事多。

作為有100多年歷史、全球最大的消費品公司之一，聯合利華從肥皂和人造黃油起步，至多時擁有400多個品牌，多芬、力士、奧妙、金紡&hellip；& hellip; 涵蓋從食品、保健品到個護、家庭護理的各種產品。

2015年之後，品牌老化、業務放緩困擾著聯合利華，公司收入呈下降趨勢，數次嘗試業務轉型； 比如出售成熟業務，購買規模較小的成長型企業，但投資者擔憂聯合利華迷失了方向。

2019年初上任的前任CEO喬安路（Alan Jope）看重健康個護相關產品、而非公司過去擅長的蛋黃醬、袋泡茶等福斯食品，他要產品組合向更高利潤空間前進，希望將公司塑造成强大的美容和個護產品供應商。

簡單說，即使過去人們把聯合利華和雀巢、卡夫亨氏、寶潔放在一起比較，喬安路的規劃裏，它可能要與歐萊雅等公司相提並論。

2021年，隨著原材料成本飆升，管理層壓力大，稱&ldquo； 面臨10年來最嚴重的通脹壓力。& rdquo; 當年上半年，公司營業利潤率下降100個基點至18.8%； 2022年上半年，營業利潤率進一步降低至17%，離管理層期望的20%更遠了。

那時，管理層小心翼翼維持著多重平衡：其一是漲價與消費者接受度的平衡； 其二是產品組合平衡，成熟但低利潤食品與新開辟但利潤高的健康營養、個護產品平衡； 其三是利潤與ESG（環境、社會和治理）平衡，投資者埋怨公司錯失發展與利潤。

更早以前的CEO保羅&middot； 波爾曼（Paul Polman）熱衷於ESG，提出過使命宣言&ldquo； 讓永續生活成為常態&rdquo； （to make sustainable living commonplace）， 願景良好但財務壓力大。

2021-2022年的聯合利華忙忙碌碌、慌慌張張：對葛蘭素史克和輝瑞消費者健康部門發起了糟糕的收購，失敗的出價和隨之而來的股價下跌，讓公司暴露在風險中。 2022年5月，激進投資者佩爾茨加入董事會，當時就有分析預料到喬安路很難開啟第二個任期，即便他在聯合利華工作了36年。

佩爾茨與太多大企業過招，其中相當一部分是耳熟能詳的消費品巨頭，亨、吉百利、卡夫、杜邦、億滋、百事&hellip；& hellip; 他和團隊有能力且老道，說讓高管們膽戰心驚有點過分，但絕對能人打起精神。

這種情況下，司馬翰亮相。

大刀闊斧

聯合利華為何閃電罷免CEO插图9

司馬翰獲得了佩爾茨的認可，當時佩爾茨的對沖基金持有聯合利華約1.5%的股份，是第四大股東。

&ldquo； 我第一次見到Hein（司馬翰）是在2006年至2013年擔任亨氏公司董事時，他的領導才能和商業頭腦給我留下了深刻印象。& rdquo;

司馬翰捕手公司後，專注於聯合利華30個最大品牌，因為它們提供了3/4的收入，表現優於小品牌。 他還分拆表現不佳的霜淇淋業務，大量裁撤工作崗位。

&ldquo； 我相信更少、更大、更好…… 這就是我們選擇執行的目標。& rdquo;

聯合利華公佈了一系列新的戰略重點，包括將投資重點放在印度、印尼和巴西等表現最好的新興市場，加速其高端品牌在美國的增長，並將高利潤的美容和健康業務推向國際。 聯合利華還出手了在俄羅斯的四家工廠。

聯合利華重申了中期目標，即實現中等個位數的銷售額增長和2%的銷量增長； 公司預計到2025年年底將節省8億歐元的成本。

司馬翰在&ldquo； 修剪&rdquo； 資產，包括處理此前購入的品牌，比如Dollar Shave Club，聯合利華在2016年以10億美元收購而來。

過去多年，聯合利華在可持續發展上一直是行業榜樣，關心可生物降解成分、關心森林砍伐、關心可哥種植者的生活費。 司馬翰不癡迷於此、縮減了部分ESG目標，即便受到一些外界壓力，投資者歡迎這種成本意識。

2024年上半年，聯合利華業績見起色，收入增長2%、稅前利潤增長6%、營業利潤飆升17%。 2024年全年，收入增長1.9%至608億歐元，基礎營業利潤率增長170個基點至18.4%，和20%的目標仍有距離。

這份業績中，中國區沒有為新興市場增色。 新興市場占聯合利華收入的58%，基本銷售額增長了4.1%，但中國市場業績下降了中個位數，除食品外，所有類別的市場均表現疲軟。

2024年8月，司馬翰把原下屬、菲仕蘭中國區總裁陳戈引進聯合利華，負責在市場疲軟的背景下，加速投資組合高端化，轉變市場行銷管道，以有效服務於電商通路和二三線都市的小型商店。

高層動盪、但任務不變，中國市場對高端護膚品、化妝品需求下降情况下，聯合利華需要更有效的改造業務，適應變化了的消費者行為。

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