99%的Meme交易註定血虧，莊家才是大贏家

而你，直到為時已晚，才會知道誰是莊家。

作者：
Foxi (DeFi / AI)

編譯：深潮TechFlow

我的Meme交易帳戶現時已經虧損了-60%。 我是一個很爛的交易者嗎？ 是的我確實是。 但這並不僅僅是因為糟糕的決策，我更願意相信自己沒有比普通賭徒更差勁。 那麼，問題究竟出在哪裡？ 受到@0xngmi的數據啟發（他指出玩Memecoin的收益甚至比賭場還差），我决定深入探討看看問題的根源到底是什麼。

首先，我承認：我是一個很爛的Meme交易者

像許多新手一樣，我被市場的炒作和情緒牽著走，
追漲殺跌、高買低賣，頻繁交易導致滑點，甚至不知不覺地把錢交給了市場中的內幕交易者。

雖然這不是我第一次參與加密貨幣市場，但這次的經歷讓我感覺自己在玩一場不公平的遊戲。 更糟糕的是，這場遊戲的規則似乎每時每刻都在變化，並且總是偏向那些掌握更多資訊的人。

@0xngmi計算了在賭場玩輪盤賭的期望收益（EV）與Meme投機的期望收益之間的對比（僅基於支付的手續費）。

（原圖來自
@0xngmi
，由深潮TechFlow編譯）

*小額交易的費用為2.5%，Raydium的費用為0.25%。 一次投機需要進行兩次交易，囙此費用需要乘以2。

** Moonshot的默認滑點設定為5%，取其一半作為平均三明治攻擊估算值。

***很難精確估算，因為不同代幣之間差异很大，假設每次交易的成本為2.5%。

這讓我開始思考：Meme投機和實際賭博相比如何？ 它們的賠率是否一樣糟糕？ 甚至更糟？ 更重要的是，Meme交易者只是披著&ldquo； 投資者&rdquo； 外衣的賭場賭徒，還是說背後有更複雜、更隱蔽的機制在操控？ 根據@0xngmi的分析，
把錢投入賭場似乎比玩
Meme
更明智。

真實的賠率：Memecoin與賭場

我們需要談談
預期價值（
EV
）
，這是博彩和交易中的一個覈心概念。 它告訴我們，平均而言，隨著時間的推移，每次下注你可以期望贏得或輸掉多少錢。

賭場遊戲在數學上有一種&ldquo； 公平的不公平&rdquo；。 從長遠來看，你總是可以預測自己會損失多少。 讓我們來具體看看：

（原圖來自
Foxi (DeFi / AI)
，由深潮TechFlow編譯）

在傳統博彩中，賭場以
緩慢且可預測
的管道抽取利潤。 無論是輪盤的每一次旋轉，還是老虎機的每一次拉動，都遵循一個已知的概率模型。 例如，在美式輪盤賭中，如果你押注紅色，你有47.37%的幾率獲勝，以及52.63%的幾率失敗。 隨著時間的推移，賭場總是會贏，但它並
不作弊
&mdash；& mdash; 只是利用概率讓自己佔據優勢。 然而，為了保護賭徒，一些司法管轄區會規定最低返還比例。 例如，在安大略省，老虎機的RTP（玩家返還率）必須至少達到85%，這意味著賭場的優勢（即莊家抽成）最多為15%。

為什麼99%的人會在Memecoin交易中虧損

與賭場不同，Memecoin交易看似是一場&ldquo； 機會遊戲&rdquo；， 但問題在於，你甚至不知道誰是真正的玩家。 雖然Memecoin市場沒有明確的&ldquo； 莊家優勢（House Edge）&rdquo；， 但通過交易手續費、滑點（Slippage）、內幕交易和市場操縱，你的資金依然會被慢慢吞噬。 而且，這種損耗往往是隱性的，很難量化。

以下是導致Memecoin投資者普遍虧損的三大主要原因：

• 手續費

• 滑點

• 市場操縱

1.交易手續費：隱藏的&ldquo； 莊家抽成&rdquo；

每筆交易都會產生費用。 無論您是在集中式交易所（CEX，例如@bitgetglobal或者@MEXC_Official）、去中心化交易所（DEX，例如@RaydiumProtocol），還是使用交易機器人（例如@gmgnai，大多數人都在用），這些費用都會逐漸侵蝕您的利潤。

• CEX費用
  ：每筆交易約0.1%（買入+賣出= 0.2%的往返費用）

• DEX費用
  ：每筆交易約0.3%，外加Gas費用（每筆交易可能為$5-$50+）

• 交易機器人費用
  ：每筆交易約1%，外加優先費用（可能是普通DEX費用的4倍）

• Meme
  coin稅
  ：某些項目會從每筆交易中抽取5%-10%作為再分配或銷毀機制的一部分。 例如，@ aipool_tee對賣出交易收取10%的費用。

這些交易機器人正在從底層用戶中賺取大量資金。 儘管現在（2月17日）交易Meme的人减少了，但每日收入仍然可以達到70萬美元以上。

表面上看，0.2%-1%的交易費用似乎不算高，但當您每天頻繁交易時，這些費用會迅速累積。 一天內進行10次交易，就可能消耗掉您2%-6%的本金，這甚至比玩歐洲輪盤賭的損失還要嚴重。

2.滑點（MEV成本）

滑點是指當你以一個價格下單時，由於市場波動，實際執行價格比預期更差。 在Memecoin交易中，滑點問題尤為嚴重，尤其是在流動性不足或市場波動劇烈的情况下。

• 例子：你嘗試用$100買入某個Memecoin，但由於流動性不足，你實際只能得到價值$95的代幣，損失了5%。

• 賣出時，也會發生類似的情况。 你計畫以$200賣出，但滑點導致你實際只拿到$190。

• 總滑點損失：約10%的往返交易成本。

@0xngmi提到，約2.5%的交易費用會因MEV（三明治攻擊成本）被消耗，而在BNB Chain上，這一成本可能高達5%以上，原因在於其基礎設施較差。

一個更優質的區塊鏈基礎設施可以顯著降低MEV成本。 這也是為什麼很多人認為Solana優於BNB Chain的原因（對此我完全同意）。 如果@cz_binance想在BNB Chain上推動Meme文化，首要任務應該是降低MEV成本，從而提升Memecoin玩家們的期望值（EV）。

然而，即使是在Solana上，2.5%-5%的MEV成本依然比賭場遊戲的損失更為嚴重。 如果你在老虎機上發現莊家的抽成高達10%，你可能會憤怒不已。 但在Memecoin市場中，這甚至還不是最糟糕的部分。

3.內幕交易與市場操縱

關於這一點，幾乎無需多言。 與賭場不同，賭場有明確的規則，而
Meme
市場則完全傾向於內部人士
。沒有任何監管可以封锁團隊錢包、開發者或網紅通過&ldquo； 拉高出貨&rdquo； （Pump and Dump）來收割散戶交易者。 例如以下案例：

• $LIBRA：卷走了價值超過1.07億美元的代幣

• $MELANIA：是否與Meteroa有關？

• $CAR：非洲Rugged事件

• $CUBA：另一個國家的Rugged事件

• $GANG:@ mrpunkdoteth通過粉絲套現1000萬美元

• $Broccoli：被騙子和內部人士操控獲利

這些只是冰山一角。 可以說，如果你不是像@frankdegods那樣的內部人士，你幾乎沒有任何優勢去參與這些Memecoin。 在賭場中，你至少知道莊家的抽成是多少，而在Memecoin市場中，你甚至不知道誰是莊家，但他們肯定在拿走你的錢。

最終比較：Memecoin投機vs賭博的期望值（EV）

賭場遊戲會隨著時間緩慢地抽走你的資金，而Memecoin投機則要殘酷得多。 一筆錯誤的交易可能瞬間抹去你數周的收益。 唯一讓人繼續參與的動力是偶爾出現的100倍收益。 但實際上，
實現100倍收益的概率大約是1/25000，這甚至比中彩票的幾率還低。

人們往往相信自己是&ldquo； 特別的&rdquo； 或&ldquo； 有技巧的&rdquo； （是的，我就是那個自以為是的傢伙），但最終還是被收割了。

Memecoin之所以不像賭博，是因為它給人一種虛幻的控制感&mdash；& mdash;
一種通過研究、時機和技巧就可以賺錢的錯覺
。確實，有些交易者能够盈利，但他們只是少數，就像職業撲克玩家一樣。 而大多數交易者，和大多數賭徒一樣，最終都會虧損。

給鏈上的建議

如果你想吸引用戶並新增鏈上的交易量，請確保交易者的MEV成本足够低，並嘗試通過合作或基金補貼的管道降低交易手續費。 賭場之所以能長期運營，是因為賭徒們願意持續參與。

給投資者的建議

如果你正在參與Memecoin的投機，請記住，
莊家總是贏家
。而你直到為時已晚，才會知道誰是莊家。 如果你意識到自己無法抽身，那你可能已經陷入了賭博成癮的狀態。

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