Raydium到底有多依賴pump.fun？

Solana上的主流DEX協定Raydium（RAY）今日暴跌，直接誘因是pump.fun似乎正在測試自己的AMM流動性池。

作者：Azum，Odaily星球日報

Solana上的主流DEX協定Raydium（RAY）今日暴跌，直接誘因是pump.fun似乎正在測試自己的AMM流動性池，
市場猜測此舉或導致未來pump.fun系代幣在殺出“內盤”後不會再於Raydium建池，而是被直接截流在pump.fun協定內，進而導致Raydium交易量縮水，對應收入及回購量級縮減。

RAY下跌的邏輯線（熟悉相關邏輯的讀者可跳過）

簡單梳理下Raydium和pump.fun的關係。

作為當下Solana上最主流的meme代幣Launchpad平臺，pump.fun的代幣發行需經過“內盤”、“外盤”兩個階段。代幣發行後將先進入“內盤”交易階段，該依賴於pump.fun協定自身的Bonding Curve進行撮合，待交易量達到69000美元時則會進入“外盤”交易階段，届時流動性將遷移至Raydium，在該DEX上建池並繼續開放交易。

接著來看Raydium和RAY。

Raydium現時從每筆交易中收取0.25%的手續費，其中0.22%分配給Raydium的流動性提供者（LP），0.03%用於RAY的回購和生態支持。簡而言之，Raydium的交易量會通過手續費收入間接影響RAY的價格。

所以現在的情况就是，如果pump.fun自建AMM，未來流動性將不會再遷移至Raydium，從而縮減後者的交易量、手續費，進而影響RAY的價值表現。