黃金零售價逼近840元/克，低單價消費金受年輕人青睞，黃金投資遇分歧

春節前的最後一周，黃金逆轉2024年底的調整趨勢，開年便一路上漲，隱隱有突破前高之勢，1月25日，國際金價收盤於2777.8美金，分析師表示，一旦超過2790美金，金價就會再創新高。對此不少機構和大佬給出了分析和對於後續行情的預測，讓我們來看看到底是什麼促成了這波行情。

圖片來源@金投網

金店黃金零售價創新高，國內的手機貼紙金備受歡迎

據鈦媒體app觀察，在黃金終端消費市場，周大福等品牌金店的足金飾品報價均突破每克830元，也創出新高，截止2025年1月26日，各品牌金店黃金零售價格逼近840元/克。

自從2024 年下半年以來，隨著金價暴漲，國內黃金銷售遭遇寒冬，銷售額下滑，上市金企財報表現令人堪憂，甚至各大金店都開始縮減規模。據世界黃金協會統計，中國的黃金品牌銷售驟降約 40%。全國範圍內，關店率如脫韁野馬，達到 15%以上。1月22日，周大福發布了截至2024年12月31日止三個月的未經審核主要經營數據，數據顯示，集團零售值同比下降14.2%，其中中國香港、澳門及內地市場的零售值分別下降13%和20.4%。同店銷售方面，中國香港及澳門市場的同店銷售下降了21.3%，而內地的直營店和加盟店同店銷售則分別下降16.1%和12.3%。此外，據公開數據顯示，周大福 q2– q3 內地直營店與加盟店同店銷售分別同比下跌 24.3%和 20.3%。1– 10 月，新開店僅 85 家，關店卻多達 230 家，淨關閉 145 家門店，以全國 10 萬家門店估算，關店數量高達 1.5 萬家。

但是周大福預測2025財年第四季（2025年1至3月）的同店銷售同比表現能較2025財年初持續改善。經過鈦媒體app走訪多家上海品牌金店發現，到了春節季節性購金潮，蛇年元素的金飾特別受到消費者的歡迎。周大福店員向鈦媒體app表示，過了龍年傳統中的“寡婦年”，2025年結婚需求的年輕人越來越多，一月份以來，很多前來購買和定製婚慶金飾的情侶，此外，給孩子過滿月、周歲購買慶生金飾的消費者也不在少數，再者就是一些散戶購買一些金飾回家孝敬長輩或者黃金擺件串門送禮，最後就是悅己。

與此同時，遭受了2024年的慘澹，為了迎接轉型，不少名牌金店打出了以舊換新或者各式各樣的優惠活動，如菜百首飾的轉運珠櫃檯設置了專門的排隊通道，“以舊換新”窗口中午12點左右叫號已經超過百號;如老鋪黃金上海豫園店推出“滿千減百”活動，其中的賀歲金條類產品受到熱捧，店內熙熙攘攘，很有過年的氛圍。由此可見周大福的預測是可能發生的。

不過周生生店內經理向鈦媒體app表示，今年新火熱的一種金飾是黃金手機殼貼飾，金含量一般在0.01到0.2克，材質主要是999金，也有一些別的店會採用水貝金，售價一般在100元以下，備受年輕人歡迎，店裡推出了幾種款式包括招財貓、蛇年主題、發以及一些聯名主題，目前幾乎出現供不應求的狀態。這種產品更多走量，相比於傳統金飾，店裡也願意把它們擺放在進門最顯眼的地方。

此外，她表示，最近在官方帳號或者和直播博主合作的直播也成了買金的新形式，但是賣出去的產品也是以貼紙、金戒指、小掛墜為主，大單主顧更多還是線下門店在進行購買，不過收效最好的就是手機貼紙，由於價格便宜，很多顧客一買都是好幾件，但從公司的角度出發，這個產品按克重和製作成本算遠比金戒指和金掛墜盈利空間大，所以公司也很樂意製造這種新的小玩意給年輕客群。根據淘寶數據顯示，過去一年至少有20萬年輕人購買了黃金手機貼，其中25~30歲的年輕女性是主要消費者。該經理也表示，很多到店購買金貼紙的客戶也以年輕女性為主，甚至大多是和朋友一起逛街，在導購的推薦下都會一起購買。

美國降息還將推動金價上漲，但2025年投資重心偏移可能導致金價下跌

金店的“開門紅”進行得如火如荼，不過業內人士向鈦媒體app表明，國際金價的波動和中國的季節性沒有關係，更多還是和美國近期的事件和數據掛鈎。在2024年大漲27%後，國際黃金價格繼續呈現高位震盪的態勢，並且再通脹預期和避險預期升溫推動近期金價上行。

有外資機構預計，2025年黃金轉為高位震盪的概率上升，市場波動也會進一步加大，波動區間預計在2300~3000美金之間。

威爾鑫投資諮詢首席分析師楊易君認為，2025年黃金市場必將延續良好表現，或存在延續強勢慣性的動能，“既然我們認為2025年3000美金金價必然見到，那麼目前，2025年初都應該逢低買進黃金。”

很多外資機構依舊保持對黃金會達到3000美金/盎司的預測，獨立分析師羅斯·諾曼（ross norman）表示，美金走低，同時黃金邁向歷史新高。“我們認為金價有可能在2025年達到3175美金。”fxstreet分析師表示，一旦超過2790美金，金價就會再創新高，2800美金可能是其達到3000美金目標價前的下一個阻力位。

興業證券宏觀研究員向鈦媒體app表示，近半個月來金價的波動主要源於美國政府換屆，川普上任後，美國就業市場新增崗位數量波動，失業率有上升苗頭，企業擴張步伐可能放緩，經濟增長預期不樂觀，此外，通脹放緩但仍有反彈跡象，為使通脹回歸合理區間並刺激經濟，降息可能會放緩，因此接下來金價更可能形成高位震盪，而不是像一月份這樣一味上漲。

但是有業內人士向鈦媒體app透露，2025年全球經濟形勢不穩定的突發概率還會上漲，經歷了2024年的牛市，很多歐美、日韓以及東南亞國家的經濟增速將有所放緩，並且對於美國貿易和關稅新政的預測，美國外的其他國家外貿必然受到不同程度的影響，在此情形下，美聯儲會採用繼續採用降息手段以降低企業融資成本、刺激國內的投資和消費，因此金價還有進一步上漲的空間。

獨立分析師呂超認為，川普正式就職以來，黃金多頭持續發力，國際金價自2620美金/盎司一路上漲，先後突破2730美金/盎司、2750美金/盎司等關鍵阻力位。原因在於川普所奉行的經濟、外交等策略打破了傳統，進一步加劇全球局勢的分裂與動盪，刺激了避險情緒，目前國際金價再次逼近歷史紀錄，且再次刷新歷史紀錄的可能性較大。

北京黃金經濟發展研究中心研究員宋蔣圳認為，受全球寬鬆預期影響，多國央行和機構投資者正在湧入黃金市場，川普正式就職後，市場仍然擔心未來全球經貿局勢變數，川普的關稅政策不僅會推高美國本土通脹，對經濟構成風險，也會令更多國家忌憚美金帶來的風險，進而加速“去美金化”進程，諸多資管基金在年初時也重新開始加倉黃金。目前來看，國際金價漲勢或尚未結束，參與黃金配置須量力而行。

中金在《黃金到底貴不貴》中表示，黃金在中長期仍有充分上漲空間：川普在美國大選中勝出，共和黨同時控制兩院，未來可以推出更加激進的減稅政策，疊加高利率帶來的利息成本，美國債務可能在未來幾十年加速擴張，削弱美金信譽，支持黃金價格。截至2024年3季度，中國、印度和新加坡等亞洲主要經濟體黃金占外匯存底比例僅為5%-10%左右，土耳其的黃金儲備占比相對較高，但仍遠低於歐美主要央行黃金儲備超過70%的占比。2022年至今，上述四家央行購金量在全球央行總購金量中占比超過60%，顯示出其積極補充黃金儲備的意願。

也有業內人士持黃金在2025年下跌的觀點，海通期貨金屬研究員向鈦媒體app表示，根據市場對2025年全球經濟的預測，目前對經濟前景的樂觀情緒多於悲觀情緒，因此接下來投資者的資金可能會流向股票、風投、房地產等，從而減少對黃金的投資，導致金價下跌。

不過不少大v和業內人士向鈦媒體app表示，黃金已是強弩之末，雖然近期多次衝擊2800，但投資思維一般都是反人性的，太多人看漲的時候就是要割韭菜的時候，在2011年金價也曾突破1900美金/盎司，但隨後幾年一度跌至1300美金/盎司，過快一味上漲可能使黃金的價格被高估，一旦出現黑天鵝事件，金價可能跌至2300美金/盎司以下。此外，伴隨比特幣等加密貨幣被合理和官方化，2025年的投資重心可能有所轉移，黃金將不再吃香。

整體而言，黃金價格短期有望繼續保持震盪偏強的走勢，但1月後可能出現回調風險，當然中長期來看，黃金價格仍有上漲潛力，但因為價格較高，敏感性較強，波動風險也更加劇烈。