前山東首富家族操刀資本運作，南山智尚定增募資10億元布局新產品

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南山智尚資本動作頻繁。

前山東首富家族操刀資本運作，南山智尚定增募資10億元布局新產品插图

圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞2月6日訊（記者 王曉楠）曾為“山東首富”的宋氏家族再操資本運作，近日，南山智尚（300918.sz）10億元定增獲批覆。

在2022年發6.99億元可轉債用於超高分子量聚乙烯纖維新產品，僅一年後，南山智尚又籌劃10億元定增用於高性能差別化錦綸長絲這一新產品，自2020年底上市後，公司累計融資已超21億元。布局新產品致使公司財務壓力激增下，南山智尚的業務構成並未發生改變，精紡呢絨、服裝類貢獻近九成營收。

作為“南山系”旗下一員，南山智尚與其背後的南山集團存在眾多關聯交易的同時，更與集團旗下公司財務往來密切，公司目前五成以上貨幣資金存入南山財務。隨著“南山系”資本版圖不斷擴大，集團業績並不穩定，去年前三季度負債總額更是創歷史新高，達到1384.17億元。

布局新產品財務壓力激增，上市後累計融資超21億

歷時一年多，南山智尚於2023年11月開始籌劃的定增預案，在2月5日獲得了證監會同意註冊的批覆。

本次南山智尚將向特定對象發行股票募集資金總額不超過10億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於年產8萬噸高性能差別化錦綸長絲項目。

關於發行數量，以截至2023年9月30日公司總股本及發行在外的智尚轉債（123191.sz）數量計算，在未考慮智尚轉債轉股的情況下，本次向特定對象發行股票數量不超過1.08億股;若假設智尚轉債於本次發行前全部轉股，則本次發行股數不超過1.25億股。

該項目總投資額為14.985億元，劃建設期為24個月。2023年8月，年產8萬噸高性能差別化錦綸長絲項目開工建設，計劃產能包含錦綸66長絲3.6萬噸、錦綸6長絲4.4萬噸，產品將以多孔細旦、差別化功能性中高端的錦綸長絲為主，可用於戶外運動、戶外裝備、瑜伽服、羽絨服、軍用、航天等領域。

對於此次定增目的，南山智尚表示，公司聚焦紡織服裝業務的同時向產業鏈上游紡織纖維領域拓展，布局紡織纖維如超高分子量聚乙烯纖維、錦綸纖維、滌綸纖維、芳綸纖維等。

資料顯示，南山智尚主營運務為精紡呢絨及正裝職業裝、紡織纖維的研發、設計、生產與銷售，公司先後運營了“南山”、“dino filarte”等精紡呢絨品牌，以及“締爾瑪”、“織尚”等服裝品牌，於2020年12月在深交所上市。

目前，南山智尚的業務板塊分為精紡呢絨、服裝類和超高分子量聚乙烯纖維。2024年上半年，精紡呢絨、服裝類收入占比分別為52.98%和35.86%，合計為南山智尚帶來了88.84%的收入，為公司主要收入來源。而超高分子量聚乙烯纖維營收占比僅有11.16%，尚未給南山智尚帶來更多“新希望”。

上市當年，南山智尚的業績就遭遇了“滑鐵盧”，公司營收與歸母淨利潤同比雙雙下滑，分別下降23.32%至13.58億元和下滑28.14%至0.88億元。雖然此後南山智尚營收從2021年的14.92億元增至2023年的16億元，公司歸母淨利潤也由1.52億元提升到2.03億元，但其營收規模仍未能達到上市前2018年的19.97億元。

2024年前三季度，南山智尚業績似乎依然未有新突破。公司營收為11.63億元，同比微增3.52%;歸母淨利潤為1.25億元，同比增長3.83%。

值得一提的是，此次募資也是南山智尚上市後的第三次融資。2020年ipo時，南山智尚融資4.47億元，投入到精紡毛料生產線智能升級項目、服裝智能製造升級項目、研發中心升級建設項目。隨後2022年，南山智尚再發6.99億元可轉債，用於年產3000噸超高分子量聚乙烯新材料建設項目。本次募資成功落地，南山智尚累計融資額將超過21億元。

2024年7月，監管曾對南山智尚在前次募投項目未建設完畢的情況下，籌劃本次再融資的必要性及合理性等進行了問詢。彼時，南山智尚解釋稱，貨幣資金餘額僅能滿足日常經營周轉，無法支撐本次募投項目後續款項的支付，通過股權融資方式募集資金可緩解公司財務壓力。

布局新產品確實也給南山智尚帶來不小的財務壓力，截至2024年9月30日，公司貨幣資金為4.79億元，短期借款為5.01億元，長期借款為3.02億元，短期償債能力面臨考驗。此外，南山智尚應付帳款也是逐年遞增，從2020年的1.7億元增至2024年前三季度的5.41億元。

與“南山系”財務往來密切，版圖擴大南山集團千億負債壓身

作為“南山系”旗下一員，南山智尚與控股股東南山集團交易密切。

截至2024年上半年，南山集團持有南山智尚2.43億股股份，占公司總股本的67.49%，為公司控股股東。南山智尚的實際控制人為南山村委會，後者作為南山集團的控股股東，對南山集團的出資比例為51%。

公開信息顯示，1978年，山東南山人宋作文帶領全隊56戶村民開始發展副業，先後建起了玻璃纖維廠、棉紡廠等企業，由此帶領全村走向“工業興村”之路，也奠定了南山集團的發展基石。

根據南山集團官網，南山控股形成了以鋁業、化學、金融、教育、科技、旅遊、健康、地產等為主導的多產業並舉的發展格局。2015年，南山集團發生法定代表人變動，45歲的宋建波接替宋作文擔任法定代表人。在2024胡潤全球富豪榜，宋建波以370億元財富位列榜單。

在宋建波帶領下，南山集團現擁有南山鋁業（600219.sh）、南山智尚、恆通股份（603223.sh）三家a股公司。此外，南山鋁業旗下在東南亞從事氧化鋁生產的子公司南山鋁業還於2024年9月遞表港交所，若成功上市也將成為南山集團的第四家上市公司。

從業務來看，南山鋁業是南山集團的核心業務，擁有完整的鋁產業鏈;南山智尚從事紡織服飾智能製造與品牌運營，是集團紡織板塊的業務主體，也是南山集團最早涉足的業務;而恆通股份則主要從事物流運輸業務。

作為南山集團旗下眾多企業中的一個，南山智尚在多個方面依賴南山集團。除了向南山集團關聯企業銷售服裝、提供勞務等外，更為密切的則是雙方之間的財務往來。

南山集團為南山財務公司控股股東，2021年-2023年，南山智尚存入南山財務的資金分別為37.99億元、72.14億元、77.46億元。2024年9月30日，南山智尚本期存入38.54億元，期末餘額2.67億元，占公司貨幣資金餘額的55.83%。對於前述情況，監管也曾向南山智尚問詢，資金使用是否受限、存在自動劃轉歸集情況以及存在通過財務公司違規占用公司資金等情形。

在“南山系”資本版圖不斷擴大之際，南山集團的業績並不穩定。

2021-2023年，南山集團的營收分別為550.91億元、607.13億元和422.13億元，其歸母淨利潤為27.29億元、25.72億元和24.08億元。而2024年前三季度，南山集團營運收入為338.76億元，同比下滑12.93%;歸母淨利潤為13.59億元，同比下降14.31%。

同時，南山集團償債壓力也不低，截至2024年9月30日，南山集團貨幣資金為278.74億元，短期借款為290.23億元，一年內到期的非流動負債為44.12億元，其短期償債能力仍有待提高，而南山集團長期負債更是高達605.37億元。此外，南山集團的負債總額也從2021年的648.68億元增至2024年前三季度的1384.17億元，為集團歷史新高。

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