排隊8小時也要買，古法黃金是“傳承”還是“智商稅”？

繁榮背後，老鋪黃金也存在隱憂

文｜趣解商業

隨著金價屢破新高，各大品牌金店黃金零售價格也在持續攀升。據&ldquo；今日金價行情&rdquo；發佈的數據，2月18日，多個品牌金店黃金零售價格多在880元/克左右。周大福、六福珠寶、金至尊、潮宏基、謝瑞麟、週六福、周大生零售價格最高，達到了882元/克。

排隊8小時也要買，古法黃金是“傳承”還是“智商稅”？插图1

持續上漲的金價讓不少人對黃金持觀望態度，然而，老鋪黃金卻迎來了逆勢增長。

1.排隊8小時買老鋪黃金

據多家媒體報導，近日，北京SKP老鋪黃金門口大排場龍。排隊的消費者告訴媒體，他們有的淩晨四點就開始排隊，按照這個情况，排在隊尾的人至少要等8個小時才能進場。老鋪黃金的火爆催生出了代買的黃牛，有消費者向媒體反映，太難買，自己看上的黃金都被黃牛搶了。

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圖片來源：微博截圖

2月16日，話題&ldquo；有人排隊8小時買老鋪黃金&rdquo；的話題在社交平臺上引發討論。對此，有網友不解，& ldquo; 這麼高的價位還去買？！& rdquo; 還有網友認為貴，& ldquo; 800多一克我是買不動了&rdquo；。也有網友&ldquo；真香&rdquo；，& ldquo; 不都是賣黃金嗎，它家有啥特別的？直到我在網上搜到了大寶劍&hellip；& hellip;& rdquo;

老鋪黃金門庭若市，黃金小幅度降價和品牌推出優惠活動是一方面，這背後，也是因為老鋪黃金的定位與多數品牌金店不同。老鋪黃金定位更高端，主推溢價更高的古法黃金，且與其他傳統品牌克重定價不同，老鋪黃金是一口價，囙此相較於具有投資價值的飾品，老鋪黃金的產品更像是奢侈品。這種獨樹一幟的打法，吸引了不少高淨值人群。

2.逆勢增長的老鋪黃金

眾多消費者湧入老鋪黃金，為其帶來了可觀的收益。財報顯示，2024年上半年，老鋪黃金實現營業收入35.20億元，同比增長148.24%，超過2023年全年的收入；期內利潤為5.88億元，同比增長198.48%，遠超中國黃金、周大生等品牌的同期增速。

老鋪黃金業績高速增長背後，線下門店做出了不小的貢獻。財報顯示，截至2024年6月30日，老鋪黃金在14個都市開設了33家自營門店，相較2023年同期新增6家門店，全部位於SKP系和萬象城系在內的具有嚴格准入要求的知名商業中心，這33家店鋪為老鋪黃金貢獻了近九成收入。 2023年和2024年上半年，老鋪黃金來自門店的收入在總收入中的占比分別為88.4%和88.9%，線上平臺收入占比僅為11.6%和11.1%。

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圖片來源：財報

對於占比懸殊的原因，老鋪黃金在財報中寫道：& ldquo; 我們的產品銷售仍以門店通路為主，線上平臺是我們提升客戶購物體驗的有力補充。& rdquo;

受業績高速增長影響，老鋪黃金的股價也是一路走高。 2024年6月剛上市時老鋪黃金的發行價為40.5港元/股，截至2月18日收盤，報469.8港元/股，相較發行價上漲了1060%，總市值也暴增到790億港元。

3.高速增長下的隱憂

不過，繁榮背後，老鋪黃金也存在隱憂。招股書顯示，2021年到2023年，老鋪黃金產品的外包比例在40%左右。有觀點認為，較為依賴外包，一定程度上影響了老鋪黃金的口碑。社交平臺上，多位網友因產品品質發帖吐槽老鋪黃金。

另外，財報顯示，2024年上半年，老鋪黃金的銷售及分銷開支為5.32億元，同比增長了113%。而期內，其研發開支為655.5百萬元。囙此，老鋪黃金被外界質疑重行銷輕研發。

外包占比較高，以及被質疑重行銷輕研發，也讓一些消費者對其主打的古法工藝產生了疑慮。社交平臺上，有網友就老鋪黃金的產品是純手工還是流水線提出了疑問。老鋪黃金的古法工藝被部分網友質疑時，週六福、六福等多個品牌也入局了古法黃金市場。古法黃金賽道變得擁擠，使得老鋪黃金的市場佔有率出現下滑。招股書顯示，2017年，其在古法黃金市場的佔有率為14%，而按2023年收入計算，其在古法黃金珠寶市場的佔有率下滑至2%。

在一眾同行中，老鋪黃金的打法確實獨樹一幟，也推動了業績強勁增長。但其他品牌正在借鑒其優勢，老鋪黃金自身還存在隱憂，其要想延續如今的發展勢頭，不僅要修煉內功，還要講出新故事。

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