春節後180億資金撤離A500ETF，看背後三大原因，再有增强ETF新品類密集上報

①180億資金撤離A500，資金因何轉向？
②科技分流、客戶贖回以及銷售引導，是資金流出三大主因；
③24日國泰、工銀等多家再次上報A500增强ETF，再迎發行大戰？

財聯社2月24日訊（記者閆軍）
在科技主線的投資風格之下，資金正在撤離寬基ETF，其中，2024年的爆款基中證A500ETF表現最為明顯。

先來看一組數據，wind顯示，截至2月21日，29只中證A500ETF今年以來合計流出47億元，資金主要是在春節以後流出，僅2月5日-21日期間淨流出超過180億元。 29只中證A500ETF最新規模為2670.98億元。

春節以來（2月5日-24日），中證A500指數漲幅5.51%，但資金流出超180億元，原因是啥？

春節後180億資金撤離A500ETF，看背後三大原因，再有增强ETF新品類密集上報插图1

春節後180億資金流出中證A500ETF

即使是放在當下，中證A500ETF的發行也是現象級別的，前無古人，後也很難有來者。

自2024年9月7日，首批10只中證A500ETF亮相發行市場，截至目前，共有78只中證A500產品完成發行，合計募集資金15690.93億元。包括廣發、易方達旗下中證A500聯接基金首發規模達到了80億元，景順長城、南方、泰康、嘉實等中證A500ETF聯接基金首募規模超過50億元，還有招商、工銀、富國等8只募集超過30億元。

A500的現象級還體現在，ETF上市後規模的增長，上市僅7個交易日，首批10只中證A500ETF規模已經接近翻倍。 10只中證A500ETF規模達到390.04億元，較上市之初的200億增幅分別達到98%、95%。其中，國泰中證A500ETF成為中證A系列指數中首個百億ETF，增幅超400%。

2024年11月初，中證A500指數相關基金規模接近1200億元，同月25日，21只場內中證A500ETF規模突破2000億元，單只百億產品數量達11只，一舉成為僅次於滬深300的第二達寬基ETF，到了2024年底，22只中證A500ETF合計規模突破2500億。時間來到2025年2月，70只已經上市的A500相關基金合計份額超3000億份。

不過，基金公司對寬基產品的佈局、投資者對寬基的熱情被春節後的行情打亂。

截至2月21日，29只中證A500ETF在春節後合計流出180.7億元，首批成立的中證A500ETF是資金流出的“重災區”。

具體來看，市場規模最大的國泰中證A500ETF流出較多，春節後，資金淨流出37.78億元，年內流出約22億元；其次是招商中證A500ETF，春節後流出14.4億元，此外，博時和銀華旗下產品也有約9億元的流出。多數ETF資金淨流出在3億到6億之間。

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值得注意的是，華夏中證A500ETF是春節後唯一守住了規模的中證A500ETF，資金淨流入約2000萬元。截至2月21日，華夏中證A500ETF最新規模為210.19億元，規模排名第四，僅次於國泰、南方和廣發中證A500ETF。

從近期成交量來看，也能看出華夏在這只產品上的發力，華夏中證A500ETF近期多次成交超過多只大麦克滬深300ETF，位居A股ETF成交額榜首，業內認為，背後或為加大了做市。

值得注意的是，從2月24日A500ETF的折溢價情况來看，賣出依然在繼續。

三大原因導致中證A500ETF資金轉向

不少市場人士也觀察到中證A500ETF贖回現象，究其原因，不難分析：

一是市場賺錢效應集中在科技板塊，尤其是人形機器人、云計算、遊戲、傳媒、數據等人工智慧及其應用領域，相較而言，寬基漲幅要落後，對資金形成虹吸效應。

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二是隨著這一波行情修復，中證A500ETF淨值紛紛回到水面以上，贖回意願新增。截至2月24日，場內29只中證A500ETF中，僅有8只在水面以下，即淨值不足1。

不過，贖回一定是壞事嗎？亦有基金公司表示，在這一波行情之下，投資者回本或者賺錢了，選擇贖回未必要當壞事來看。管理公司的初心是提供工具化產品給到投資者，而不應該是AUM保有。

三是科創綜指、人工智慧等ETF新發，銷售“贖舊買新”勢頭再起，藝員基金經理時代銀行銷售主動產品的沉屙舊疾，在券商銷售ETF中死灰復燃。

這種現象在此前中證A500銷售中已經出現，彼時亦有銷售引導客戶資金從滬深300ETF中贖回，認購中證A500ETF，“新一代旗艦寬基ETF”的話術被不少基金公司用來作為行銷話術。到了今年的科創綜指發行。 13只產品齊發，券商銷售壓力之下，引導客戶資金從滬深300ETF、中證A500ETF中撤離，認購科創綜指ETF也並不罕見。

又有多家公司上報A500增强ETF

A500ETF雖然已經有了頭部公司，但是佈局並沒有結束。截至目前，全市場上報中證A500線管基金達140只，已經獲批等待發行、或者正在發行的產品尚有15只。

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基金公司認為，主題行情並不影響公司對寬基指數的佈局，這一點不論是頭部公司還是中小基金公司，均有共識。不同的是，中小基金公司無力卷ETF的情形之下，更傾向於通過量化等加持，發行並管理指數增强型產品，以期通過超額能力的展現，獲得投資者的認同。

在這一點上，外商獨資的公募亦有優勢，以貝萊德、路博邁為例，背靠外資股東方的量化能力，為國內投資者提供不一樣的產品。

正在發行中證A500指增的路博邁基金表示，路博邁在數據和科技方面具有顯著優勢。除了傳統的量價數據，路博邁還引入了產業鏈數據等另類數據，豐富了數據來源。同時，公司採購了大量高性能GPU，用於模型的高效訓練和優化，確保模型能够處理海量數據並快速適應市場變化。

而大廠則簡單粗暴，ETF與指數增强兩手抓。 2月24日，包括國泰、工銀、天弘、華安、易方達、摩根以及國聯安等多家公司上報了中證A500增强策略ETF。

國泰基金指出，中證A500指數在編制時引入行業均衡標準，成份股多為行業龍頭、盈利能力較强。且該指數波動率和流動性相對適中，較為適合構建量化增强策略。增强型ETF屬於主動管理ETF的一種，兼具指數增强和場內交易的雙重優勢。

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